上周三大指數(shù)集體反彈回落,創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌,全A成交量大幅縮量 8100 億,北向累計(jì)凈賣出 46 億,指數(shù)再度下探,大盤價(jià)值相對(duì)抗跌。美國 8 月新增非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期、 ISM 非制造業(yè)強(qiáng)勁疊加國際油價(jià)上漲帶來的通脹擔(dān)憂,市場對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上行,美元指數(shù)持續(xù)堅(jiān)挺,8月國內(nèi)進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期,但仍然邊際回落,離岸人民幣匯率加速貶值,創(chuàng)出去年10月以來的貶值新低,國內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好遭到壓制,量能萎縮。

具體看,周一大盤高開后震蕩上行,市場交易順周期,“煤飛色舞”行情火熱,周二指數(shù)弱勢震蕩,芯片龍頭沖高跳水,市場情緒低迷,上周后半段市場主要輪動(dòng)華為產(chǎn)業(yè)鏈和順周期上游資源品,縮量交易下資金蹺蹺板效應(yīng)明顯,房地產(chǎn)政策托底下順周期板塊較為抗跌,上游大宗商品領(lǐng)漲市場。行業(yè)方面,上周行業(yè)漲少跌多,表現(xiàn)最好的板塊是國防軍工、煤炭、石油石化、銀行、消費(fèi)等,下跌較多的是傳媒、電新、醫(yī)藥等板塊。宏觀調(diào)控持續(xù),穩(wěn)增長政策逐步落地。但周內(nèi)美元指數(shù)走強(qiáng)壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好,周五北向休市,市場量能持續(xù)萎縮,三大指數(shù)全線收跌。

展望未來,中期視角美債收益率筑頂,國內(nèi)A股盈利周期觸底,但短期暫時(shí)無法看到強(qiáng)勢反彈的驅(qū)動(dòng)因素,市場將從關(guān)注政策預(yù)期向關(guān)注政策效果逐漸過渡,地產(chǎn)及社融、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能是未來帶動(dòng)市場上行的關(guān)鍵,短期建議繼續(xù)關(guān)注價(jià)值板塊及結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)板塊機(jī)會(huì),如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備等。此外,本周存在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),建議關(guān)注9月13日美國公布的8月通脹數(shù)據(jù)。

(風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎,本文不構(gòu)成投資建議)